我們預測公司2016-2018年EPS分別為0.16元、0.17元和0.19元,對應PE為64倍、59倍和53倍。公司2016年上半年業績小幅下滑,未來將積極加強渠道管理與市場開拓,專注于技術創新和產品升級換代,提升公司整體競爭力。公司積極完善海外投資布局,將依托在行業內的技術沉淀與積 累,加速發展焊接機器人。我們看好其未來發展,首次覆蓋,給予推薦評級。

業績小幅下滑,積極加強渠道管理與市場開拓:公司發布2016年中報,受國內外宏觀經濟影 響,公司所處的焊接行業下游需求未有明顯改善,上半年實現營業收入2.66億元,同比下降6.33%,實現歸母凈利潤4638.93萬元,同比下降 10.69%。報告期內,公司積極加強渠道管理和市場開拓。國內市場方面,公司調整了銷售組織架構,建立了直銷團隊,定位于標桿客戶和高端產品,并對銷售 渠道進行了整合和優化,積極加強線上渠道開拓及產品推廣。海外市場方面,公司加大海外薄弱市場的開拓力度,并逐步完善重點區域的銷售服務體系,以提升海外 服務質量。

專注于技術創新和產品升級換代,提升核心競爭力:報告期內,公司在焊接工藝領域多年的沉淀與積累的基礎上,繼續開展新焊接工藝的研發工作,定位于中高端產 品及技術,加快對已有技術成果的轉化進程。公司與CLOOS的合作項目系列產品已進入小批量試產階段,將配套公司的焊接機器人,預計將提升公司的焊接工藝 和生產管理及品質控制能力。此外公司的場管II代產品系列也進入小批量試產階段,將進一步完善公司的產品線。公司的多功能大功率氣體保護焊等項目目前尚處 于研發樣機階段,完成后將進一步提升公司整體競爭力。

完善海外投資布局,加速推進焊接機器人發展:報告期內,公司積極推進海外投資布局工作,已完成了對美國子公司的投資,將進一步發揮其在美洲地區的投資及業 務拓展作用。另外公司已決定設立德國子公司,作為在歐洲地區進行業務開拓及對外投資的平臺。報告期內,公司加快發展機器人業務,除了在產品與技術研發方面 加大投入外,也積極尋求與國內外優秀的機器人企業合作。未來公司將依托在焊接應用尤其是機器人方面的積累,重點發展焊接的自動化、數字智能化、專業化及高 效化,加速推進公司的焊接機器人發展戰略。

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